Manajer investasi tersebut mengatakan pasar saham berada dalam situasi yang “sangat berbahaya” seiring dengan meningkatnya lapangan kerja dan upah

Angka tersebut muncul setelah Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengatakan bank sentral kemungkinan tidak akan memangkas suku bunga pada bulan Maret, seperti yang diperkirakan beberapa pelaku pasar.

Smid, yang sejauh ini dengan tepat memperkirakan ketahanan konsumen AS dalam menghadapi kebijakan moneter yang ketat, mengatakan kepada “Squawk Box Europe” CNBC pada hari Senin bahwa “risiko sebenarnya selama ini adalah seberapa kuat perekonomian” meskipun terdapat dana sebesar $500 miliar. Poin-poin penting untuk kenaikan suku bunga.

“Kita tahu bahwa The Fed menaikkan suku bunga, kita tahu hal itu menyebabkan terhentinya layanan perbankan pada musim semi lalu, dan kita tahu bahwa hal itu merugikan pasar obligasi. Saya pikir pertanyaan sebenarnya adalah, 'Tahukah kita bahwa penurunan CPI adalah disebabkan oleh “Realitas pinjaman jangka pendek tersebut?” “Alat kebijakan yang mereka gunakan?” kata Smid.

“Kenaikan upah masih sangat kuat. The Fed belum mempertimbangkan pertumbuhan upah, yang terus melampaui inflasi saat ini, dan saya melihat pertumbuhan upah sebagai gambaran yang sangat bagus mengenai tekanan inflasi di masa depan.”

Inflasi telah melambat secara signifikan sejak puncaknya di era pandemi pada bulan Juni 2022 sebesar 9,1%, namun IHK AS naik 0,3% bulan ke bulan di bulan Desember sehingga menjadikan tingkat inflasi tahunan menjadi 3,4%, juga di atas perkiraan konsensus dan di atas ekspektasi The Fed. Targetkan 2%

Smid mengatakan penurunan CPI harus dikaitkan dengan “keberuntungan” karena kontribusi dari harga energi yang lebih rendah dan faktor-faktor lain di luar kendali bank sentral, daripada tindakan agresif pengetatan kebijakan moneter The Fed.

Jika kekuatan di pasar tenaga kerja, sentimen konsumen, dan neraca rumah tangga tetap kuat, The Fed mungkin harus mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama. Hal ini pada akhirnya berarti bahwa semakin banyak perusahaan tercatat yang harus melakukan pembiayaan kembali pada tingkat yang jauh lebih tinggi dibandingkan sebelumnya, sehingga pasar saham mungkin tidak mendapatkan keuntungan dari kekuatan perekonomian.

Smid menyoroti periode antara tahun 1964 dan 1981 ketika perekonomian “secara umum kuat” namun pasar saham tidak mendapatkan keuntungan secara proporsional karena tekanan inflasi yang terus-menerus dan kondisi moneter yang ketat, dan menyarankan bahwa pasar mungkin sedang memasuki periode yang sama.

Tiga indeks rata-rata utama Wall Street pada hari Jumat berakhir ke-13 dalam 14 minggu terakhir meskipun ada peringatan Powell mengenai penurunan suku bunga, karena pendapatan besar dari raksasa teknologi AS seperti Meta memicu optimisme lebih lanjut.

“Pertanyaan yang lebih baik mungkin adalah mengapa pasar saham diberi harga seperti ini karena kekuatan ekonomi dan The Fed terpaksa mempertahankan suku bunga tetap tinggi? Ini sangat berbahaya bagi saham,” Smid memperingatkan.

“Selanjutnya, manfaat ekonomi yang kita lihat dalam perekonomian tidak ada hubungannya dengan pasar saham, tidak ada manfaatnya bagi pasar saham. Apa yang dilakukan pasar saham tahun lalu? Valuasinya naik. Apakah banyak manfaatnya?” hubungannya dengan pertumbuhan pendapatan yang terkait dengan perekonomian? Tidak sama sekali.” .

Pemotongan suku bunga seharusnya menjadi 'kurang mendesak'

Namun, beberapa ahli strategi ingin menunjukkan bahwa sisi positif dari data terbaru berarti bahwa upaya The Fed untuk merekayasa “soft landing” bagi perekonomian mulai membuahkan hasil, dan resesi tampaknya tidak akan terjadi lagi. yang dapat membatasi penurunan untuk pasar yang lebih luas.

Richard Flynn, direktur pelaksana di Charles Schwab UK, mencatat pada hari Jumat bahwa hingga saat ini, laporan pekerjaan yang kuat akan “menimbulkan peringatan di pasar,” tetapi hal itu tampaknya tidak akan terjadi lagi.

“Meskipun suku bunga yang lebih rendah tentunya akan diterima, namun menjadi semakin jelas bahwa pasar dan perekonomian beradaptasi dengan baik terhadap lingkungan suku bunga yang lebih tinggi, sehingga investor mungkin merasa bahwa kebutuhan untuk melonggarkan kebijakan moneter menjadi kurang mendesak,” tambahnya. .

“[Friday’s] Angka-angka tersebut mungkin menjadi faktor lain yang menunda penurunan suku bunga pertama The Fed menjelang musim panas, namun jika perekonomian mempertahankan tren yang nyaman, hal itu mungkin bukan hal yang buruk.

Hal serupa juga disampaikan oleh Daniel Casale, kepala strategi investasi di Evelyn Partners, yang mengatakan bahwa investor menjadi “lebih nyaman karena bank sentral dapat menyeimbangkan pertumbuhan dan inflasi.”

“Latar belakang makro yang baik ini relatif konstruktif untuk saham,” tambahnya.