Laporan pekerjaan Februari menunjukkan kenaikan kuat lainnya: pembaruan langsung

Sudah jelas bahwa Fed siap menaikkan suku bunga seperempat poin bulan ini, karena tampaknya membuat pinjaman lebih mahal dalam upaya untuk mendinginkan ekonomi.

Kepala bank sentral, Jerome Powell, menjelaskan minggu ini.

Tetapi data ketenagakerjaan Februari yang dirilis pada hari Jumat akan menginformasikan para pembuat kebijakan saat mereka membahas rencana untuk mengecilkan neraca bank sentral (sesuatu yang selanjutnya dapat menggelincirkan perekonomian) dan saat mereka membuat perkiraan seberapa cepat suku bunga akan meningkat dalam beberapa bulan. Sebelum.

Laporan ketenagakerjaan terbaru menunjukkan bahwa ekonomi menambahkan 678.000 pekerjaan bulan lalu. Tapi yang lebih penting, dari sudut pandang Federal Reserve, hal itu menunjukkan pengangguran turun menjadi 3,8 persen, pekerja bergabung dengan angkatan kerja dan pertumbuhan upah stabil setelah serangkaian peningkatan pesat.

Data tersebut menegaskan kembali bahwa pasar tenaga kerja bersemangat, dan juga dapat mengurangi kekhawatiran bahwa negara tersebut berada di awal spiral inflasi di mana kenaikan upah dan harga terus mendorong satu sama lain ke atas.

Itu bisa mempengaruhi bagaimana pejabat berpikir tentang ekspektasi suku bunga dalam beberapa bulan dan tahun mendatang. Federal Reserve akan merilis perkiraan dalam laporan triwulanannya Ringkasan Outlook Ekonomi Dikombinasikan dengan keputusan kebijakan bulan Maret, dan mengingat bahwa kenaikan suku bunga sudah diperkirakan, ekspektasi kebijakan ini kemungkinan akan menjadi pusat perhatian.

Invasi Rusia ke Ukraina telah membuat jalan ke depan lebih tidak pasti, sehingga perkiraan ekonomi akan lebih merupakan cetak biru kasar daripada rencana keras. Tetapi untuk saat ini, ekonomi terlihat kuat – dan para pejabat kemungkinan akan mengharapkan serangkaian perubahan kebijakan pada 2022 dan hingga 2023.

Tetapi angka-angka itu mungkin memberi The Fed sedikit lebih banyak ruang untuk menarik dukungan dengan mantap, tetapi tidak dengan panik. Ketika pekerjaan terbukti berlimpah dan pekerja sulit ditemukan, upah mulai naik dengan cepat, menarik perhatian Federal Reserve. Kenaikan upah yang cepat membuatnya lebih mungkin bahwa biaya tenaga kerja akan mulai naik dalam harga, membuatnya bertahan lebih lama.

“Hal penting yang tidak kita inginkan adalah inflasi menjadi mengakar dan mandiri,” kata Powell dalam kesaksiannya di depan Kongres minggu ini. “Itulah sebabnya kami bergerak maju dengan program kami untuk menaikkan suku bunga dan mengendalikan inflasi.”

Laporan yang dirilis pada hari Jumat hanyalah satu angka dan data ditinjau secara teratur, tetapi angka-angka baru dapat mengurangi tekanan pada margin. Upah rata-rata per jam naik 5,1 persen di tahun ini hingga Februari, jauh di bawah perkiraan para ekonom sebesar 5,8 persen. Setiap bulan, gaji tidak dipungut sama sekali.

Keuntungan tahunan tetap menjadi laju kenaikan upah yang solid untuk pekerja Amerika – penghasilan per jam naik 2 hingga 3 persen di tahun-tahun menjelang pandemi – tetapi jika kenaikan upah terus moderat, mereka dapat menyerang bank sentral karena lebih berkelanjutan.

Hal ini terutama benar karena pelambatan datang dengan peningkatan persentase orang yang bekerja atau mencari pekerjaan, dan dengan lebih banyak jam kerja per minggu, yang menunjukkan bahwa pengusaha dapat menemukan pasokan tenaga kerja yang lebih bersedia. Dengan lebih banyak pekerja yang tersedia, ekonomi mungkin dapat menghasilkan lebih banyak dan tumbuh lebih cepat tanpa kepanasan.

Pejabat Federal Reserve mengindikasikan bahwa mereka akan memantau dengan cermat laporan ketenagakerjaan ini, yang merupakan laporan terakhir yang mereka miliki sebelum pertemuan.

Gubernur Fed Chris Waller mengatakan akhir bulan lalu bahwa ia dapat mendukung awal yang kuat untuk kenaikan suku bunga Fed jika laporan inflasi dan laporan pekerjaan Februari “menunjukkan bahwa ekonomi masih berjalan sangat panas”.

Tuan Powell tampaknya telah membatalkan gagasan kenaikan suku bunga besar-besaran pada bulan Maret, tetapi fokus Tuan Waller telah menunjukkan seberapa banyak setiap titik data baru dapat membantu mengkonfirmasi – atau memperumit – bagaimana para bankir sentral memahami ekonomi pada saat yang kritis.

Tetapi para pejabat harus mempertimbangkan angka-angka terbaru dengan apa yang terjadi di Ukraina. Tidak jelas, pada titik ini, bagaimana hal ini dapat mempengaruhi arah kebijakan di masa depan, karena perang menaikkan harga gas tetapi dapat mempengaruhi pengeluaran konsumen.