Laporan CPI pada hari Rabu mungkin mewakili perubahan dalam pemikiran The Fed

Berita hari Selasa ini baik untuk inflasi, dan investor berharap keadaan akan lebih membaik pada hari Rabu ketika Departemen Tenaga Kerja merilis laporan CPI bulan Juli.

Dengan penurunan skor sebesar satu poin, yang menegaskan bahwa lonjakan harga di awal tahun hanyalah sebuah kebetulan atau lonjakan inflasi yang terakhir, pembacaan CPI yang positif dapat berarti bahwa The Fed dapat mengalihkan perhatiannya ke hal lain. tantangan ekonomi, seperti perlambatan pasar tenaga kerja.

“Pada titik ini, tekanan inflasi yang kita lihat sebagian besar telah mereda,” kata Jim Baird, kepala investasi di perusahaan penasihat keuangan Plante Moran. “Inflasi tidak lagi menjadi masalah pada saat ini. Ada ekspektasi luas bahwa kondisi terburuk sudah berakhir. ”

Seperti orang lain di Wall Street, Baird memperkirakan The Fed pada bulan September akan mengalihkan fokusnya dari kebijakan hawkish untuk mengatasi inflasi ke sikap yang lebih akomodatif untuk menghindari potensi kelemahan dalam gambaran lapangan kerja.

Meskipun konsumen dan pemilik usaha terus menyatakan kekhawatirannya terhadap kenaikan harga, trennya sebenarnya telah berubah. Laporan Indeks Harga Produsen untuk bulan Juli pada hari Selasa membantu mengkonfirmasi optimisme bahwa angka inflasi yang tinggi yang dimulai pada tahun 2021 dan meningkat lagi pada awal tahun 2024 sudah tidak terlihat lagi.

Laporan Indeks Harga Produsen, yang dipandang sebagai ukuran inflasi grosir, menunjukkan harga hanya naik 0,2% di bulan Juli dan sekitar 2,2% dari tingkat harga tahun lalu. Angka tersebut kini sangat mendekati target The Fed sebesar 2% dan menunjukkan bahwa dorongan pasar agar bank sentral mulai menurunkan suku bunga sudah berada pada jalurnya.

Ekonom yang disurvei oleh Dow Jones memperkirakan CPI akan menunjukkan kenaikan 0,2% baik pada semua item maupun indeks inti yang tidak termasuk pangan dan energi. Namun, angka tersebut diperkirakan akan menunjukkan tingkat suku bunga masing-masing sebesar 3% dan 3,2% selama 12 bulan – jauh di bawah level tertinggi pada pertengahan tahun 2022 tetapi masih jauh dari target The Fed sebesar 2%.

Namun investor menunggu Federal Reserve pada pertemuan bulan September untuk mulai memangkas suku bunga, mengingat lemahnya inflasi dan lemahnya pasar tenaga kerja. Tingkat pengangguran kini telah meningkat menjadi 4,3%, meningkat sebesar 0,8 poin persentase dari tahun lalu, sehingga menimbulkan tanda resesi yang dikenal sebagai “aturan Sahim.”

“Mengingat fokus pada pelemahan relatif di pasar tenaga kerja, dan mengingat fakta bahwa inflasi turun dengan sangat cepat, dan saya memperkirakan hal ini akan terus berlanjut dalam beberapa bulan ke depan, akan mengejutkan jika The Fed tidak mulai bergerak menuju pelonggaran kebijakan moneter. mungkin dengan sangat cepat,” kata Baird pada pertemuan bulan September, jika dia tidak melakukan hal tersebut pada pertemuan bulan September, pasar tidak akan menerimanya.”

Cuplikan singkat minggu ini Klaim pengangguran awal, ditambah dengan lemahnya metrik ekonomi lainnya, membuat sebagian pelaku pasar mengincar penurunan suku bunga darurat.

Mengingat realitas ganda yaitu inflasi yang rendah dan tingginya pengangguran, pasar hampir pasti mengantisipasi penurunan suku bunga pada pertemuan The Fed tanggal 17-18 September, dan satu-satunya pertanyaan yang tersisa adalah seberapa besar penurunan tersebut. Harga berjangka secara kasar dibagi antara pemotongan seperempat atau setengah poin persentase, dan sangat bergantung pada kemungkinan pemotongan persentase penuh pada akhir tahun, menurut Akun Grup CME.

Namun harga berjangka masih jauh dari target hampir sepanjang tahun ini. Para pedagang memulai tahun ini dengan mengharapkan adanya laju pemotongan yang cepat, kemudian kembali mengharapkan hanya satu atau dua pemotongan sebelum akhirnya terjadi pergeseran ke arah lain.

“Saya penasaran [Wednesday’s] “Saya mendukung laporan inflasi sama seperti siapa pun, tapi saya pikir akan diperlukan kasus yang sangat luar biasa untuk mengubah kebijakan The Fed dari 1) beralih ke lapangan kerja sebagai fokusnya, dan 2) secara serius mempertimbangkan penurunan suku bunga pada bulan September,” kata Porcelli. Mereka harus memulai dengan kuat. Saya dapat dengan mudah mengajukan alasan agar The Fed memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin sebagai permulaan karena menurut saya mereka seharusnya sudah menurunkan suku bunganya. Saya tidak berpikir mereka akan melakukan itu. “Mereka akan memulainya dengan sederhana.”