Kerugian pembuat kendaraan listrik Lucid sebesar $338.000 per mobil membuat investor ketakutan

(Bloomberg) — Perbedaan kekayaan antara dua perusahaan rintisan kendaraan listrik paling terkemuka di AS menunjukkan bahwa Wall Street memilih memihak — dan bukan Lucid Group Inc.

Kebanyakan membaca dari Bloomberg

Setelah baru-baru ini mencapai titik terendah sepanjang masa, stok tersebut turun sekitar 25% tahun ini hingga penutupan hari Kamis, dibandingkan dengan penurunan 1% yang dialami rekan industri truk pikap, Rivian Automotive Inc. Pada periode yang sama. Peringkat analis Lucid yang bullish telah menyusut menjadi hanya sekitar seperempat dari seluruh rekomendasi. Bagi Rivian, lebih dari separuh ulasan sama dengan pembelian.

Pertunjukan tersebut mencerminkan perbedaan yang lebih dalam. Lucid, yang akan menghabiskan $338.000 untuk setiap mobil yang dibuatnya tahun ini, menurut perkiraan Bloomberg Intelligence, mengatakan pada bulan Agustus bahwa mereka masih memperkirakan akan memproduksi setidaknya 10.000 mobil pada tahun 2023. Perkiraan rata-rata analis untuk penjualan perusahaan pada tahun 2020 telah turun. 2023 Hampir 50% dalam 6 bulan terakhir.

Sebagai perbandingan, Rivian, yang diperkirakan mengalami kerugian sekitar $110,000 per kendaraan menurut Bloomberg Intelligence, memperkirakan produksi 52,000 unit untuk setahun penuh pada hari Senin, dan perkiraan rata-rata penjualan tahun 2023 naik sekitar 5%.

“Lucid jauh di bawah kecepatan yang dibutuhkan untuk memproduksi 10.000 mobil tahun ini, itulah sebabnya Lucid terus mengeluarkan banyak uang,” kata Jerry Brackman, kepala investasi di First American Trust, dalam sebuah wawancara. “Stok akan terus ditantang hingga mereka dapat menunjukkan kemajuan signifikan dalam jumlah unit yang terjual.”

Industri otomotif adalah proses padat modal. Itu sebabnya pendukung kaya Lucid dan Rivian – Dana Investasi Publik Arab Saudi milik Lucid dan Amazon.com Inc. – membantu mereka. Bagi Rivian – dalam mendapatkan review bagus yang masih mereka nikmati dibandingkan startup lainnya. Namun hal ini hanya berlaku pada saat pasar bergulat dengan prospek kenaikan suku bunga untuk jangka waktu yang lebih lama dan pengetatan likuiditas. Saham Rivian turun 23% pada hari Kamis setelah perusahaan mengatakan pihaknya berencana menerbitkan utang konversi senilai $1,5 miliar.

Cerita berlanjut

Lucid memanfaatkan pasar modal untuk mendapatkan uang tunai awal tahun ini, menerima suntikan dana dari Saudi, sebuah langkah yang biasanya tidak disukai pemegang saham. “Ini melemahkan nilai saham, jadi dari sudut pandang gabungan investor, ini adalah tempat yang sulit,” tambah Brackman.

Perusahaan saat ini sedang melalui masa tenang menjelang laporan pendapatan kuartal ketiganya, dan belum mengomentari cerita tersebut. Sahamnya turun sebanyak 2,3% pada hari Jumat, sementara Rivian turun 3,4%, setelah laporan pekerjaan AS yang lebih tinggi dari perkiraan memicu aksi jual di seluruh pasar.

Lucid dan Rivian, yang pernah dianggap sebagai pesaing Tesla yang paling kredibel, memasuki pasar publik pada pertengahan hingga akhir tahun 2021, ketika antusiasme pasar terhadap pembuat kendaraan listrik baru sedang tinggi. Valuasi mereka meningkat sebelum gelombang pasang dengan cepat berubah pada tahun 2022 karena para pedagang beralih dari investasi pertumbuhan yang lebih berisiko. Lucid turun 91% dari puncaknya, sedangkan Rivian kehilangan 89%.

Mereka terkendala oleh kekurangan rantai pasokan yang parah dan kenaikan harga bahan baku baterai, namun permasalahan masih terjadi pada Lucid tahun ini. Perusahaan berjuang untuk meningkatkan penjualan, menjual sekitar 1.400 unit pada kuartal pertama dan kedua. Untuk kuartal ketiga diperkirakan sekitar 2.100 mobil akan terjual. Di sisi lain, penjualan Rivian tumbuh signifikan setiap kuartal sepanjang tahun ini.

Risiko gagal bayar utang Lucid juga meningkat. Menurut analis kredit Bloomberg Intelligence Joel Levington, risiko gagal bayar perusahaan kini sebesar 16%, hampir empat kali lipat rata-rata produsen mobil global. “Kekuatan jangka pendek Lucid adalah saldo kasnya sebesar $5,2 miliar, tetapi pengeluaran kasnya sekitar $7 miliar hingga tahun 2024 memperburuk pandangan,” tulis Levington dalam sebuah catatan pada hari Rabu.

Sementara itu, perusahaan sedang berusaha mencari pijakan di pasar yang sudah didominasi Tesla. Perusahaan ini membuat sedan listrik mewah yang bersaing dengan Tesla Model S, bersama dengan beberapa model baru yang diperkenalkan oleh produsen mobil global yang lebih mapan seperti Mercedes-Benz Group AG, BMW AG, serta Porsche dan Audi dari Volkswagen AG.

“Masalahnya adalah bagaimana Lucid memposisikan dirinya – mengejar pasar barang mewah dengan volume lebih kecil, sementara Rivian menargetkan pasar yang lebih besar,” kata Tom Narayan, analis di RBC Capital Markets. Namun, Narayan mencatat, “Rivian juga belum lepas dari kesulitan, meskipun sekarang berada di tempat yang lebih baik dibandingkan dengan Lucid.”

Grafik teknis untuk hari ini

Ada suatu masa ketika nilai pasar Rivian dan Lucid melebihi nilai pasar produsen mobil Detroit Ford Motor Co. dan General Motors Co. Sekarang nilainya kurang dari separuh perusahaan-perusahaan itu. Pada penutupan terakhir, Ford berada di posisi teratas dengan nilai hampir $48 miliar, diikuti oleh General Motors dengan nilai sekitar $42 miliar. Rivian bernilai $17 miliar, sementara nilai Lucid turun menjadi sekitar $11 miliar.

Kisah teknologi paling penting

• Tesla kembali memangkas harga mobil terpopulernya di Amerika Serikat, beberapa hari setelah pengiriman pada kuartal ketiga melebihi ekspektasi.

• Perusahaan Elon Musk

• Pendapatan kuartal ketiga Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. turun lebih kecil dari perkiraan karena permintaan dari perusahaan kecerdasan buatan membantu mengimbangi penurunan penjualan chip ponsel pintar dan laptop.

– Dengan bantuan Subrat Patnaik.

(Menambahkan pergerakan saham hari Jumat di paragraf kedelapan.)

Paling banyak dibaca dari Bloomberg Businessweek

©2023 Bloomberg L.P