Inflasi di China mempersulit Bank Rakyat China (PBOC) untuk memangkas suku bunga Federal Reserve AS

BEIJING – Inflasi China yang terus-menerus mempersempit jendela waktu Bank Rakyat Tiongkok Itu bisa menurunkan suku bunga dan mendukung pertumbuhan, kata para ekonom.

Ukuran resmi harga produsen dan konsumen di China naik pada bulan Maret lebih dari yang diperkirakan para analis, menurut data yang dirilis pada hari Senin.

“Meningkatnya inflasi harga pangan dan energi membatasi ruang lingkup Bank Rakyat China untuk memangkas suku bunga, meskipun ekonomi memburuk dengan cepat,” Ting Lu, kepala ekonom China di Nomura dan tim mengatakan dalam sebuah catatan pada hari Senin.

Lu mengacu pada laporan timnya awal bulan ini bahwa suku bunga deposito satu tahun China hanya sedikit lebih tinggi dari tingkat kenaikan harga konsumen. Hal ini mengurangi nilai relatif dari deposito bank Cina.

Secara internasional, suku bunga AS yang lebih tinggi mempersempit kesenjangan antara benchmark AS Imbal hasil obligasi treasury 10 tahun dan mitra China-nya, mengurangi daya tarik relatif obligasi China. Tingkat pengurangan China akan mempersempit kesenjangan ini lebih lanjut.

Imbal hasil obligasi pemerintah 10-tahun China turun di bawah Amerika Serikat untuk pertama kalinya dalam 12 tahun pada hari Senin, menurut Reuters. Sebelumnya, imbal hasil obligasi Tiongkok cenderung diperdagangkan dengan premi 100 hingga 200 basis poin di AS

“Kami percaya bahwa April mungkin menjadi kesempatan terakhir bagi China untuk memangkas suku bunga dalam waktu dekat dengan [the] Neraca potensial untuk The Fed menyusut,” kata Bruce Pang, kepala penelitian makro dan strategi di China Renaissance.

Risalah pertemuan Federal Reserve yang dirilis minggu lalu menunjukkan bagaimana para pembuat kebijakan secara umum setuju Mengurangi kepemilikan obligasi oleh bank sentralkemungkinan akan dimulai pada bulan Mei, sekitar dua kali lipat dari tingkat pra-epidemi. Data harga konsumen AS Semalam.

“Inflasi tinggi, jika [it] Berkelanjutan, itu dapat membatasi ruang China untuk manuver politik.”

Dia mencatat bagaimana investor China semakin mengharapkan Bank Rakyat China (PBOC) untuk bertindak menyusul komentar tingkat tinggi pemerintah bulan ini.

Perdana Menteri Li Keqiang mengatakan pada pertemuan pekan lalu Dewan Negara, badan eksekutif puncak, bahwa China akan menyesuaikan kebijakan moneter “yang sesuai” untuk mendukung pertumbuhan.

“Inflasi di bulan Maret bukan satu-satunya kekuatan,” katanya Pasar saham China jatuh [on Monday]Dan Penjualan besar-besaran saham yang disebabkan oleh imbal hasil riil yang tinggi Jumat lalu berlanjut di AS,” kata Liu.Lebih banyak kekhawatiran COVID di banyak tempat di luar Shanghai (Guangzhou, Beijing, dll.) juga telah mempengaruhi sentimen pasar, dan investor telah sepenuhnya menduduki tangan mereka untuk saat ini.”

Imbal hasil Treasury 10-tahun AS melonjak ke level tertinggi tiga tahun pada hari Jumat dan naik lebih lanjut semalam pada hari Senin menjadi 2,793%, level tertinggi sejak Januari 2019. Imbal hasil obligasi pemerintah 10-tahun China datar di sekitar 2,8075% pada hari Selasa, menurut informasi Wind Information.

Analis Citi memperkirakan People’s Bank of China (PBOC), segera bulan ini, untuk setidaknya menurunkan suku bunga kebijakan atau rasio persyaratan cadangan – ukuran berapa banyak uang tunai yang dibutuhkan bank. Mereka mengatakan gelombang Omicron yang berkepanjangan membutuhkan lebih banyak pelonggaran moneter.

“Inflasi tidak akan membatasi kebijakan moneter untuk saat ini, dalam pandangan kami, tetapi bisa menjadi perhatian di paruh kedua,” kata analis.

Mereka memperkirakan PPI akan moderat karena basis tinggi tahun lalu – versus peningkatan tahunan sebesar 5,6% – sementara CPI kemungkinan akan naik sedikit – naik 2,3% untuk tahun ini – karena harga pangan terus naik.

Chris Hayes dari CNBC berkontribusi pada laporan ini.