Di balik pertumbuhan 5% Indonesia terdapat gambaran ekonomi yang kurang cerah

(Bloomberg) — Kinerja pertumbuhan Indonesia pada kuartal terakhir hampir sama dengan sebagian besar negara tetangga di Asia Tenggara, tetapi langkahnya ke depan tetap rumit di tengah retaknya ekonomi yang melebar setelah pandemi.

Meskipun cetakan PDB terbarunya menunjukkan konsumsi melonjak satu dekade sebelum pandemi, sebagian besar rumah tangga berpenghasilan rendah dilanda upah rendah dan peluang terbatas.

Tidak termasuk pengeluaran untuk hari besar Muslim, yang mendorong pertumbuhan ekonomi terbesar di Asia Tenggara menjadi 5,2% pada periode April-Juni, ekonom memperkirakan akan melambat menjadi 5% dalam dua kuartal berikutnya dan kemudian menjadi 4,9%.

Hal ini menimbulkan keraguan pada wilayah yang terisolasi dari risiko resesi global karena ekonomi domestik yang kuat. Tetangga Filipina melaporkan penurunan tajam dalam pertumbuhan kuartal kedua karena inflasi mengurangi belanja pembalasan, sementara Singapura membukukan angka yang lebih lambat dari perkiraan awal. Vietnam sedang berjuang untuk memenuhi tujuannya. Malaysia dan Thailand belum melaporkan PDB mereka untuk kuartal terakhir.

“Pertumbuhan PDB akan menjadi 4,6% pada 2023, lebih rendah dari pertumbuhan pra-pandemi sebesar 5,3%,” kata ekonom HSBC Holdings plc Franjul Bandari tentang Indonesia, mengutip El Nino, perlambatan belanja negara dan kendala permintaan eksternal. . “Faktanya, kami pikir pertumbuhan yang lebih lemah dari pertumbuhan potensial akan menjaga inflasi inti pada level rendah.”

Studi ini berfokus pada kekuatan konsumsi, yang menyumbang lebih dari setengah PDB Indonesia.

Penjualan ritel datar tahun ini – sebagian besar didorong oleh kebutuhan dasar seperti makanan, minuman, dan bahan bakar, sementara pengeluaran diskresioner belum pulih. Raksasa konsumen PT Indofood CBP Sukses Makmur, PT Matahari Department Store dan PT Unilever Indonesia membukukan laba yang mengecewakan pada kuartal terakhir.

Kepercayaan konsumen turun ke level terendah empat bulan di bulan Juli. Pembacaan lebih buruk pada kelompok berpenghasilan rendah. Mereka yang membelanjakan rata-rata 1-2 juta rupee ($65-130) sebulan kurang percaya diri tentang pendapatan dan pekerjaan, dan pesimis tentang kemungkinan membeli barang tahan lama.

Ini menyoroti ketidakmerataan pemulihan pasca-pandemi Indonesia, karena ekonomi telah berhasil mendapatkan kembali status pendapatan menengah ke atas tahun ini, bahkan ketika pengangguran dan kemiskinan tetap membandel daripada tingkat pra-pandemi.

“Hambatan utama pada konsumsi adalah pertumbuhan upah yang lamban,” kata Miguel Sanco dari Pantheon Macroeconomics Ltd. “Ada pelambatan besar dalam pertumbuhan pendapatan nominal awal tahun ini, cukup untuk mendorong pertumbuhan upah kembali ke posisi merah secara riil.”

“Pertumbuhan telah melambat tajam selama setahun terakhir dan ekonomi berkembang pada kecepatan yang lebih lambat dari yang ditunjukkan angka resmi,” tulis Capital Economics setelah data 7 Agustus, mengutip pengawas operasinya.

Menurut ekonom Bloomberg Tamara Mast Henderson, pemulihan pengeluaran rumah tangga dan pemerintah pada kuartal terakhir dan investasi yang lebih cepat akan membantu perekonomian bangkit kembali.

Tanpa perlindungan yang diberikan oleh sektor konsumen yang kuat, Indonesia harus bersandar pada mesin pertumbuhan lain seperti investasi dan ekspor, yang berjuang dengan biaya pinjaman di tengah harga komoditas global yang tinggi dan rendah selama empat tahun.

“Secara keseluruhan, kami pikir pertumbuhan PDB akan moderat di paruh kedua karena permintaan domestik melambat, sementara ekspor tetap lemah karena pertumbuhan global melambat,” kata Brian Lee, ekonom di Maybank Securities Ltd.

©2023 Bloomberg LP