Boeing mungkin akan menghadapi lebih banyak penderitaan karena permasalahan serikat pekerja yang terus berlanjut

Saham Boeing (BA) menderita pada tahun 2024 karena insiden keselamatan tingkat tinggi terkait operasi penerbangan sipil memperburuk kekhawatiran sebelumnya mengenai kualitas bangunan dan mekanisme keselamatan. Namun, penderitaan perusahaan kini meluas hingga ribuan pekerja yang mogok menuntut upah dan tunjangan lebih tinggi. Sementara itu, situasi utang perusahaan semakin hari semakin buruk. Meskipun prospek pendapatan positif untuk tahun 2025, saya pesimis terhadap Boeing.

Klaim gaji pekerja Boeing

Seperti yang diketahui sebagian besar investor dan masyarakat umum, masa sulit bagi Boeing dalam beberapa tahun terakhir. Di tengah berlanjutnya kekhawatiran terhadap kualitas dan penundaan pengiriman, perselisihan perburuhan Boeing yang sedang berlangsung telah mencapai titik kritis. Perusahaan baru-baru ini menyampaikan “tawaran terbaik dan terakhir” kepada para pekerja yang mogok, namun tampaknya upaya ini sia-sia. Sepertinya setiap minggu ada alasan baru untuk pesimis terhadap Boeing.

Proposal terbaru mencakup kenaikan gaji sebesar 30% selama empat tahun, dibandingkan tawaran sebelumnya sebesar 25%. Ia juga berjanji untuk menggandakan hadiah sertifikasi menjadi $6.000. Namun, Asosiasi Internasional Ahli Mesin dan Pekerja Dirgantara (IAM) menolak ultimatum Boeing, menolak mengadakan pemungutan suara hingga batas waktu yang ditentukan perusahaan pada 27 September. Perwakilan buruh yang mogok sebelumnya mengklaim bahwa usulan tersebut dibuat tanpa negosiasi dengan serikat pekerja.

Pemogokan tersebut, yang melibatkan 33.000 pekerja, menghentikan produksi beberapa model pesawat dan merugikan Boeing dalam jumlah besar setiap harinya. Menurut serikat pekerja, permasalahan besar masih belum terselesaikan, termasuk pemulihan program pensiun tradisional yang dihapuskan satu dekade lalu.

Tinjauan masalah kualitas di Boeing

Ketika kebuntuan berlanjut, Etihad dan Boeing menghadapi tekanan yang semakin besar. Boeing telah menerapkan langkah-langkah pemotongan biaya termasuk merumahkan karyawan non-serikat pekerja, sementara pekerja yang mogok berisiko kehilangan asuransi kesehatan yang disediakan perusahaan pada akhir bulan.

Namun, tampaknya pemogokan dan PHK ini hanya akan memperburuk masalah produksi dan kualitas. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan ini mendapat kritik karena memprioritaskan kecepatan produksi dibandingkan kualitas, dengan para pekerja melaporkan pelatihan yang tidak memadai dan tekanan untuk memangkas biaya. Audit FAA selama enam minggu mengungkapkan masalah produksi yang serius, termasuk dokumentasi yang tidak tepat, inspeksi kualitas yang tidak memadai, dan penggunaan peralatan yang tidak sah.

Masalah-masalah ini telah menyebabkan insiden seperti rusaknya segel pintu pada penerbangan Alaska Airlines (ALK) pada bulan Januari 2024. Insiden baru-baru ini juga mencakup pendaratan di udara LATAM Airlines 787 pada bulan Maret 2024, dan insiden hilangnya mesin di pesawat Southwest Airlines 737. -800 Penerbangan Pada bulan April 2024. Semua ini memperburuk dampak kecelakaan fatal pada tahun 2018 dan 2019. Dengan meningkatnya kekhawatiran terhadap kualitas, upaya mitigasi telah menunda pengiriman.

Cerita berlanjut

Apakah utang menjadi kekhawatiran Boeing?

Permasalahan yang dihadapi Boeing terus meningkat, dan tumpukan utang yang semakin besar adalah salah satunya. Pada kuartal kedua tahun 2024, utang jangka panjang perusahaan melonjak kembali menjadi lebih dari $50 miliar baru-baru ini, setelah beberapa kuartal berada pada kisaran $47 miliar-$48 miliar. Peningkatan ini disebabkan oleh penerbitan utang baru. Beberapa investor menyatakan kekhawatirannya terhadap stabilitas keuangan perusahaan.

Selain itu, obligasi Boeing diperdagangkan mendekati level sampah dan berisiko kehilangan status peringkat investasi, yang dapat menyebabkan selisih imbal hasil (yield spread) perusahaan meningkat. Arus kas perusahaan juga terkena dampak negatif, dengan arus kas operasional turun menjadi -$3,9 miliar pada kuartal kedua tahun 2024.

Haruskah investor memercayai perkiraan tersebut?

Meskipun saya pesimistis karena semua hambatan ini, banyak analis memperkirakan profitabilitas akan segera kembali. Perkiraan konsensus saat ini menunjukkan bahwa Boeing akan memperoleh pendapatan sebesar $3,44 per saham pada tahun 2025. Tingkat pendapatan ini menunjukkan bahwa Boeing diperdagangkan pada rasio P/E ke depan sebesar 44,2 kali. Dari sana, analis memperkirakan pendapatan akan meningkat menjadi $13,09 pada tahun 2027; P/E dua tahun ke depan hanya 7,26 kali.

Secara pribadi, saya skeptis mengenai manfaat perkiraan ini mengingat kerugian yang dialami Boeing, serta pesanan yang lebih lambat dibandingkan Airbus (EADSF). Airbus sendiri mengalami penundaan produksi, namun permasalahannya nampaknya tidak ada apa-apanya jika dibandingkan dengan kesulitan yang dihadapi oleh Airbus asal Amerika.

Apakah Saham Boeing Merupakan Pembelian Menurut Analis?

Di TipRanks, BA masuk sebagai Pembelian Sedang berdasarkan peringkat 15 Beli, empat Tahan, dan dua Jual yang diberikan oleh analis Wall Street dalam tiga bulan terakhir. Target harga rata-rata untuk saham Boeing adalah $210,79, yang berarti potensi kenaikan sekitar 35%. Mayoritas analis memperkirakan saham BA akan rebound di atas $200 per saham pada tahun depan.

Intinya pada saham Boeing

Saya menyadari bahwa Boeing diperdagangkan jauh di bawah target harga saham rata-ratanya, namun saham BA bukanlah investasi bagi mereka yang sedang sakit perut. Kekhawatiran akan kualitas, masalah gaji, dan situasi utang yang memburuk semuanya menambah keraguan saya mengenai apakah perusahaan dapat memperoleh kembali kejayaannya dalam waktu dekat. Bagi saya, terlalu banyak risiko dan potensi kerugian dari berinvestasi di saham BA. Saya tidak ingin menjadi tuan tanah di sini, meskipun terdapat hambatan besar untuk masuk ke industri tempat Anda bekerja.

Penyingkapan