Analis: Spirit Airlines mungkin terpaksa gulung tikar setelah kesepakatan JetBlue diblokir

New York
CNN
—

Spirit Airlines bisa bangkrut dan terpaksa gulung tikar karena keputusan pengadilan federal yang memblokir rencana penjualan JetBlue Airways, menurut catatan dari seorang analis maskapai penerbangan.

Tidak seperti banyak kebangkrutan maskapai penerbangan, di mana sebuah maskapai penerbangan yang berada di pengadilan kebangkrutan melepaskan utangnya dan menjadi perusahaan yang lebih sehat secara finansial atau akhirnya dibeli oleh maskapai penerbangan lain dan diintegrasikan ke dalam operasinya, skenario yang paling mungkin bagi Spirit adalah melikuidasi aset-asetnya. catatan dari Helen Becker, seorang analis di Cowen.

“Kami menyadari ini terdengar mengkhawatirkan dan kasar, namun kenyataannya kami yakin ada skenario terbatas yang memungkinkan Spirit untuk melakukan restrukturisasi,” tulisnya dalam sebuah catatan kepada kliennya pada hari Rabu. “Kami yakin Spirit akan mencari pembeli alternatif terlebih dahulu, namun maskapai lain mungkin memiliki penolakan yang sama [from antitrust regulators.]”

Spirit adalah pionir dalam menawarkan harga dasar yang sangat rendah di pasar AS, namun mengenakan biaya tambahan untuk hampir semua opsi lainnya, termasuk tas jinjing. Harga tersebut telah mendorong maskapai penerbangan besar untuk menawarkan sejumlah kursi “ekonomi dasar” tanpa embel-embel di pesawat mereka. Hal ini juga menimbulkan kekhawatiran bahwa pembelian JetBlue akan menaikkan harga di seluruh industri – kekhawatiran yang mengarah pada kasus antimonopoli yang diajukan oleh Departemen Kehakiman yang menghalangi kesepakatan tersebut.

Namun jika Baker benar, Spirit bisa saja menghilang. Jika hal ini terjadi, hal ini dapat menimbulkan kritik terhadap tindakan yang diambil oleh pemerintahan Biden untuk memblokir kesepakatan tersebut, dan pernyataan dari Jaksa Agung Merrick Garland dan Menteri Transportasi Pete Buttigieg yang memuji keputusan tersebut.

“Setelah beberapa dekade melakukan konsolidasi maskapai penerbangan, keputusan ini menunjukkan pentingnya mengutamakan persaingan,” kata Buttigieg. Diterbitkan pada X Rabu. “Pemerintahan ini mendukung persaingan untuk mendukung pilihan konsumen yang lebih baik dan menurunkan harga tiket pesawat.”

Semuanya adalah maskapai penerbangan Amerika Pendarahan miliaran Selama dua tahun pertama pandemi, meskipun menerima bantuan federal senilai miliaran dolar untuk terus terbang dan mencegah PHK yang meluas. Namun seiring dengan meningkatnya permintaan perjalanan udara pada tahun 2022, hal tersebut juga akan terjadi Profitabilitas di perusahaan transportasi besar.

Namun maskapai penerbangan kecil – seperti Spirit – yang menawarkan harga lebih rendah untuk menarik wisatawan yang berburu barang murah terus mengalami kesulitan. Setelah kerugian sebesar $1 miliar pada tahun 2020 dan 2021, perusahaan tersebut mengalami kerugian sebesar $264 juta dalam sembilan bulan pertama tahun 2023. Perusahaan diperkirakan akan mengalami kerugian sebesar $175 juta lagi pada tiga bulan terakhir tahun 2023, dan kerugian tambahan sebesar $310 juta pada tahun ini, menurut kepada analis yang Disurvei oleh Refinitiv.

Spirit memiliki utang senilai $1,1 miliar yang jatuh tempo pada September 2025. Dalam catatannya pada hari Rabu, Fitch mengatakan pihaknya akan menghadapi tantangan untuk dapat membiayai kembali utang tersebut.

“Spirit menghadapi risiko refinancing yang signifikan tahun depan,” kata Fitch dalam catatannya, yang sudah diawasi oleh Spirit setelah menurunkan peringkat obligasi sampahnya saat ini menjadi B. Masalah ketersediaan, kelebihan kapasitas di beberapa pasar rekreasi, dan persaingan yang ketat.

Tidak semua analis melihat kebangkrutan dan likuidasi di masa depan Spirit, namun banyak yang memperingatkan bahwa prospek keuangannya masih suram.

“Kami (belum) memperkirakan akan terjadi dalam waktu dekat [Spirit] “Pengajuan Bab 11,” kata analis maskapai penerbangan di JPMorgan Chase, mengacu pada kode kebangkrutan yang digunakan dalam pengajuan tersebut. Namun mereka menambahkan: “Kami tidak dapat menentukan pengembalian profitabilitas yang layak dalam waktu dekat.”

Spirit tidak mengomentari langsung analisis Baker, namun mengaku yakin dengan kemampuannya mengatasi permasalahan yang ada saat ini.

“Sementara kami kecewa dengan hal ini [court decision] “Hasilnya, kami yakin dengan kekuatan dan strategi kami,” kata pernyataan perusahaan yang dikirim ke CNN. “Kami berkomitmen untuk memberikan harga yang terjangkau, pelayanan yang luar biasa kepada para tamu kami dan memberikan peluang yang sangat baik bagi anggota tim kami. Spirit telah mengambil, dan akan terus mengambil, langkah-langkah yang bijaksana untuk memastikan kekuatan neraca dan operasi yang berkelanjutan.

Proses kebangkrutan dirancang untuk memungkinkan bisnis yang merugi dapat terbebas dari hutang dan pengeluaran lain yang tidak mampu mereka tanggung dan tetap bertahan dalam bisnis. Banyak perusahaan, termasuk sebagian besar maskapai penerbangan besar di negara tersebut, telah bangkrut dan terus membukukan keuntungan di masa depan.

Namun Baker mengatakan Spirit tidak mungkin bisa menegosiasikan kembali kesepakatannya, terutama dengan perusahaan penyewaan pesawat yang memiliki sebagian besar pesawatnya, yang semuanya merupakan pesawat lorong tunggal buatan Airbus. Dengan tingginya permintaan terhadap pesawat-pesawat tersebut saat ini, perusahaan-perusahaan leasing yang memiliki pesawat tersebut lebih cenderung untuk mengambil kembali pesawat-pesawat tersebut dari maskapai penerbangan yang tidak mampu membayar, daripada menegosiasikan harga yang lebih rendah dengan mereka.

“Permintaan pesawat berbadan sempit sangat tinggi, apalagi mengingat hal ini Masalah yang sedang berlangsung di Boeing “Lessor lebih cenderung mengambil alih pesawat dibandingkan menegosiasikan ulang sewa,” tulisnya. “Faktanya, JetBlue dapat menyewa pesawat Spirit dari lessor selama potensi restrukturisasi perusahaan.”

Saham Spirit, yang turun 47% pada perdagangan Selasa setelah keputusan pengadilan, kehilangan 22% lagi pada perdagangan Rabu setelah memo Baker dan turun lebih dari 20% pada perdagangan Kamis. Secara keseluruhan, hal ini mewakili kerugian lebih dari dua pertiga nilainya sepanjang minggu ini.

Dalam keputusan yang diumumkan pada hari Selasa, Hakim federal William Young setuju dengan argumen Departemen Kehakiman yang mengizinkan JetBlue membeli Spirit Pelanggaran undang-undang antimonopoli dan mengurangi tekanan penurunan harga yang disebabkan oleh model bisnis Spirit terhadap industri penerbangan AS.

“Pengadilan telah melakukan yang terbaik… untuk memprediksi masa depan pasar yang dinamis dalam pemulihan dari pandemi COVID-19, dalam masa yang sangat tidak pasti,” tulisnya. “Akuisisi yang diusulkan akan menghilangkan Spirit sebagai pesaing semua maskapai penerbangan lain di pasar, sehingga mengurangi tekanan pada semua maskapai lain untuk bersaing.”

JetBlue dan Spirit mengeluarkan pernyataan bersama setelah keputusan tersebut mengatakan bahwa mereka sedang mempertimbangkan apakah akan mengajukan banding atas keputusan tersebut.

“Kami terus percaya bahwa kombinasi kami adalah peluang terbaik untuk meningkatkan persaingan dan pilihan yang sangat dibutuhkan dengan memberikan tarif rendah dan layanan terbaik kepada lebih banyak pelanggan di lebih banyak pasar sekaligus meningkatkan kemampuan kami untuk bersaing dengan maskapai penerbangan AS yang dominan,” kata JetBlue dan Spirit dalam pernyataannya. pernyataan email bersama. Email ke CNN. “Kami sedang meninjau keputusan pengadilan dan mengevaluasi langkah kami selanjutnya sebagai bagian dari proses hukum.”