Investor pasar saham harus memperhatikan bagian kurva imbal hasil ini untuk “indikator utama terbaik dari masalah di depan”.

“Itu karena The Fed sangat aktif dan suku bunga tiba-tiba naik begitu cepat.”

Inversi kurva imbal hasil terjadi ketika harga obligasi yang lebih panjang jatuh di bawah harga utang jangka pendek, sebuah sinyal bahwa investor percaya bahwa masalah ekonomi dapat menunggu mereka. Kekhawatiran perlambatan ekonomi telah meningkat karena Federal Reserve mulai memperketat kondisi keuangan sementara invasi Rusia ke Ukraina mengancam untuk menjaga pendorong utama inflasi AS tetap tinggi.

Baru-baru ini, perhatian telah difokuskan pada imbal hasil Treasury 10-tahun TMUBMUSD10Y,
2.478%
Dan pengembalian dua tahun yang lebih pendek, karena spread menurun menjadi 13 basis poin pada hari Selasanaik dari tertinggi sekitar 130 basis poin lima bulan lalu.

Membaca: Kurva Hasil yang Dipercepat Untuk Membalikkan – Inilah Yang Perlu Diketahui Investor

Tapi ini bukan satu-satunya plot yang diamati investor dengan cermat pada kurva imbal hasil Treasury. Treasury menjual sekuritas yang jatuh tempo dalam kisaran Dari beberapa hari hingga 30 tahunyang menyediakan banyak plot pada kurva untuk diikuti.

“Fokusnya adalah pada sepuluh dan dua,” kata Mark Heppenstahl, kepala investasi di Penn Mutual Asset Management, di Horsham, Pennsylvania, pinggiran utara Philadelphia.

“Saya akan bertahan untuk rollover obligasi 10 hingga 3 bulan sebelum saya berubah sangat negatif dalam hal prospek ekonomi,” katanya, menyebutnya “indikator utama terbaik dari masalah di depan.”

Tonton 10 tahun 3 bulan

Alih-alih jatuh, itu lompat menyebar Pada bulan Maret, ia melanjutkan lintasannya ke atas sejak berbalik negatif dua tahun lalu pada awal epidemi (lihat grafik).

“Tagihan Treasury 3 bulan benar-benar melacak tingkat target Fed,” Gavin Stevens, direktur manajemen portofolio di Goelzer Investment Management di Indiana, mengatakan melalui telepon.

“Jadi ini memberi Anda gambaran yang lebih meyakinkan tentang apakah The Fed telah memasuki negara yang membatasi dalam hal kebijakan moneter, dan karena itu, memberikan kemungkinan bahwa pertumbuhan ekonomi akan berkontraksi, yang akan berdampak buruk bagi saham.”

Saham jatuh pada hari Jumat, tetapi dengan S&P 500 SPX,
+ 0,51%
dan Indeks Komposit Nasdaq,
-0,16%
Itu masih naik sekitar 1,2% pada minggu ini. Tiga indeks utama turun 4,5% menjadi 10,1% sejauh ini pada tahun 2022, menurut FactSet.

Dengan menonton TMUBMUSD02Y dalam sepersepuluh dan dua,
2.280%
Spread, “Anda melihat ekspektasi di mana kebijakan suku bunga Fed selama dua tahun,” kata Stevens. “Jadi, secara efektif, ini bekerja dengan penundaan.”

Rata-rata, dari saat kurva sepuluh detik berbalik, sampai “ada resesi, sudah sekitar dua tahun,” katanya, memprediksi bahwa dengan Pengangguran baru-baru ini dipatok di sekitar 3,8%. Bahwa “kurva ini akan berbalik ketika ekonomi benar-benar kuat.”

The Fed San Francisco juga meluncurkan TMUBMUSD03M 3 bulan,
0,535%
dan hubungan kurva 10 tahun adalah “ukuran prevalensi yang disukai karena memiliki kekuatan prediksi terkuat untuk resesi masa depan,” seperti pada 2019, Kembali ketika kurva imbal hasil memberikan tanda-tanda peringatan resesi lebih teratur.

“Apakah Anda melihat COVID datang?” Duffy mengatakan, tentang inversi kurva imbal hasil tadi.

Pemicu yang paling mungkin adalah bahwa investor sudah mengantisipasi resesi, dengan ekonomi AS akan melalui periode ekspansi terpanjang yang pernah ada.

“Ada beberapa kurva yang perlu Anda lihat secara keseluruhan,” kata Duffy. “Kami selalu mengatakan lihat banyak tanda.”