Pasar jatuh setelah inflasi CPI naik

Pasar bergoyang pada hari Kamis setelah laporan inflasi yang lebih panas dari perkiraan mendorong ekspektasi lebih banyak kenaikan suku bunga dari Federal Reserve, dengan efek yang tidak pasti pada ekonomi.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS, yang bergerak terbalik dengan harga dan bertindak sebagai tolok ukur untuk biaya pinjaman, telah meningkat. Imbal hasil Treasury dua tahun, yang sangat sensitif terhadap ekspektasi suku bunga, naik sebanyak 0,2 poin persentase ke level tertinggi baru 4,5 persen, sebuah langkah besar untuk aset yang biasanya bergerak dalam ratusan poin persentase. Dan menetap di 4,43 persen pada akhir hari.

Penggerak gejolak pasar adalah laporan Indeks Harga Konsumen, yang mengakui kekhawatiran investor tentang inflasi yang terus-menerus, karena menunjukkan harga naik lebih cepat dari yang diharapkan, pada tingkat 8,2% di tahun ini hingga September.

Data baru sangat penting untuk menginformasikan pembuat kebijakan, dan dengan demikian investor, tentang berapa banyak suku bunga tambahan yang perlu dinaikkan sebelum inflasi mulai turun dengan mantap. Laporan tersebut juga menjadi lebih menonjol karena investor menjadi semakin khawatir tentang dampak dari suku bunga yang lebih tinggi pada stabilitas keuangan globalsetelah kekacauan lebih lanjut di Pasar obligasi pemerintah Inggris minggu ini.

“Ada banyak orang yang mencari inflasi puncak dan perlambatan dari Federal Reserve dalam menaikkan suku, tetapi data tidak mendukung mereka,” kata Charlie Ripley, kepala analis investasi di Allianz Investment Management. “Ini akan memberi tekanan pada The Fed untuk berbuat lebih banyak.”

S&P 500 turun tajam pada awalnya, turun lebih dari 2 persen dan mencapai level terendah baru untuk tahun ini, sebelum reli lagi untuk naik hampir 2 persen pada sore hari, spread yang luar biasa lebar untuk satu hari.

Beberapa analis mengatakan berkurangnya tekanan pada obligasi pemerintah Inggris, dengan imbal hasil turun tajam pada hari Kamis, memberikan penarik, membantu pound Inggris menguat, melemahkan dolar dan mendukung saham. Tetapi pergerakan selebaran yang kontradiktif seperti itu juga menjadi lebih umum tahun ini, karena data ekonomi AS bertabrakan dengan faktor teknis di pasar tentang bagaimana memposisikan investor yang mencakup investor bertaruh ketika harga saham mencapai titik terendah dan akan naik lagi.

Reli Kamis mengikuti penurunan lain pada hari Rabu, penurunan harian keenam berturut-turut untuk S&P 500. Terakhir kali indeks mengalami kerugian tujuh hari berturut-turut adalah saat munculnya pandemi virus corona pada akhir Februari 2020.

Indeks CBOE Vix, yang melacak volatilitas di pasar saham dan dikenal sebagai “pengukur ketakutan” Wall Street, tetap tinggi, seperti halnya indeks MOVE, yang mengukur volatilitas di pasar Treasury.

Investor menjadi takut bahwa kampanye Fed untuk menaikkan suku bunga dapat mendorong pasar lebih dekat ke kehancuran keuangan, mirip dengan gelombang kejut di pasar Inggris dalam beberapa pekan terakhir. Beberapa investor mengatakan bahwa angka inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan meningkatkan risiko ini.

Berdasarkan harga di pasar berjangka, yang menunjukkan di mana investor mengharapkan suku bunga setelah pertemuan Federal Reserve berikutnya, perkiraannya adalah kenaikan tiga perempat poin. Setelah kejadian langka, ini akan menjadi peningkatan keempat dari besarnya tahun ini.

Investor juga menaikkan taruhan bagi The Fed untuk menaikkan suku tiga perempat poin lagi pada Desember dan mengkalibrasi ulang ekspektasi bagaimana suku bunga akan naik tahun depan, memuncak pada sekitar 4,86 ​​persen pada Mei, lebih tinggi dari perkiraan Fed sendiri.

Ekonom Barclays dengan cepat mengubah perkiraan mereka sendiri, memprediksi Federal Reserve akan menaikkan suku bunga tiga perempat poin pada November dan Desember, serta kenaikan setengah poin pada Februari, yang akan menempatkan suku bunga di atas 5 persen tahun depan. .

“Kami berada dalam sistem baru di sini dengan tarif yang lebih tinggi,” kata Mr. Ripley. “Semakin lama mereka bertahan di posisi tinggi, kita akan melihat beberapa hal menarik terjadi di pasar.”

Di seluruh dunia, retakan muncul yang menambah ketakutan investor. Utang pemerintah Jepang jarang diperdagangkan hari demi hari, dibatasi oleh intervensi pemerintah. Tingkat hipotek berada pada level tertinggi sejak pergantian abad. Nilai obligasi korporasi dan pinjaman menurun.

“Semuanya memuncak sekarang,” kata Andrew Brenner, kepala pendapatan tetap internasional di National Alliance Securities.

Penilaian ulang pada jalur suku bunga datang ketika perusahaan mulai melaporkan hasil keuangan kuartal ketiga mereka, memberi investor kesempatan untuk melihat bagaimana suku bunga yang lebih tinggi mempengaruhi kondisi bisnis.

BlackRock melaporkan pendapatan Kamis, dengan manajer aset CFO Gary Shedlin mengatakan penurunan tajam dalam harga obligasi dan saham, dengan S&P 500 turun lebih dari 25 persen tahun ini, telah menghapus $2 triliun dari nilai aset. Perusahaan telah beroperasi sejak akhir 2021, membawa aset yang dikelola menjadi hanya di bawah $8 triliun.

“Kecepatan bank sentral menaikkan suku bunga untuk mengendalikan inflasi ditambah dengan perlambatan pertumbuhan ekonomi menciptakan ketidakpastian yang luar biasa, peningkatan volatilitas, dan tingkat likuiditas pasar yang rendah,” kata Larry Fink, CEO BlackRock.